กลยุทธ์การซื้อขายตัวเลือก: คู่มือสำหรับผู้เริ่มต้น

ออปชั่นคือสัญญาอนุพันธ์ตามเงื่อนไขที่อนุญาตให้ผู้ซื้อสัญญา (ผู้ถือออปชั่น) ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ในราคาที่เลือก ผู้ซื้อออปชั่นจะถูกเรียกเก็บเงินจำนวนหนึ่งซึ่งเรียกว่า “พรีเมียม” โดยผู้ขายสำหรับสิทธิ์ดังกล่าว หากราคาตลาดไม่เอื้ออำนวยสำหรับผู้ถือออปชั่นพวกเขาจะปล่อยให้ออปชั่นหมดอายุไร้ค่าดังนั้นจึงมั่นใจได้ว่าการขาดทุนจะไม่สูงกว่าของพรีเมี่ยม ในทางตรงกันข้ามผู้ขายออปชั่น (ผู้เขียนออปชั่น) ถือว่ามีความเสี่ยงมากกว่าผู้ซื้อออปชั่นซึ่งเป็นเหตุผลที่พวกเขาต้องการพรีเมี่ยมนี้

ตัวเลือกแบ่งออกเป็นตัวเลือก “โทร” และ “วาง” ด้วย  ตัวเลือกโทรผู้ซื้อของสัญญาซื้อสิทธิในการซื้อสินทรัพย์อ้างอิงในอนาคตในราคาที่กำหนดไว้ที่เรียกว่าราคาการใช้สิทธิหรือตีราคาด้วยการ  เลือกเอาผู้ซื้อได้รับสิทธิในการขายสินทรัพย์อ้างอิงในอนาคตในราคาที่กำหนดไว้

มีข้อดีบางประการสำหรับตัวเลือกการซื้อขาย Chicago Board of Options Exchange (CBOE)  เป็นการแลกเปลี่ยนที่ใหญ่ที่สุดในโลกโดยเสนอทางเลือกสำหรับหุ้นเดี่ยว ETF และดัชนีที่หลากหลาย ผู้ค้าสามารถสร้างกลยุทธ์ออปชั่นได้ตั้งแต่การซื้อหรือขายออปชั่นเดียวจนถึงออเดอร์ที่ซับซ้อนมาก

ต่อไปนี้เป็นกลยุทธ์ทางเลือกขั้นพื้นฐานสำหรับผู้เริ่มต้น

การซื้อการโทร (Long Call)

นี่คือกลยุทธ์ที่ต้องการสำหรับผู้ค้าที่:

• มี “ความเชื่อมั่น” หรือมีความเชื่อมั่นต่อหุ้น ETF หรือดัชนีโดยเฉพาะและต้องการจำกัดความเสี่ยง
• ต้องการใช้ประโยชน์จาก  การใช้ประโยชน์จากราคาที่สูงขึ้น

ตัวเลือกเป็นเครื่องมือที่ใช้ประโยชน์เช่นพวกเขาอนุญาตให้ผู้ค้าเพื่อขยายผลประโยชน์โดยการเสี่ยงในปริมาณน้อยกว่าที่จำเป็นหากทำการซื้อขายสินทรัพย์อ้างอิง ตัวเลือกมาตรฐานการทำสัญญาเกี่ยวกับการควบคุมสต็อก 100 หุ้นของการรักษาความปลอดภัยพื้นฐาน

สมมติว่าผู้ค้าต้องการลงทุน $ 5,000 ใน Apple ( AAPL ) ซื้อขายประมาณ $ 165 ต่อหุ้น ด้วยจำนวนนี้เขาหรือเธอสามารถซื้อ 30 หุ้นในราคา $ 4,950 สมมติว่าราคาของหุ้นเพิ่มขึ้น 10% เป็น $ 181.50 ในเดือนถัดไป หากไม่สนใจค่านายหน้าค่าคอมมิชชั่นหรือการทำธุรกรรมใด ๆ พอร์ตโฟลิโอของผู้ค้าจะเพิ่มขึ้นเป็น $ 5,445 ทำให้ผู้ค้ามีผลตอบแทนสุทธิ $ 495 หรือ 10% จากเงินลงทุน

ตอนนี้สมมติว่าตัวเลือกการโทรในหุ้นที่มีราคาใช้สิทธิเท่ากับ $ 165 ซึ่งจะหมดอายุประมาณหนึ่งเดือนจากตอนนี้จะมีราคา $ 5.50 ต่อหุ้นหรือ $ 550 ต่อสัญญา ด้วยงบประมาณการลงทุนของผู้ซื้อขายเขาหรือเธอสามารถซื้อตัวเลือกได้เก้าตัวเลือกในราคา 4,950 เหรียญ เนื่องจากสัญญาออปชั่นควบคุม 100 หุ้นผู้ซื้อขายจึงทำข้อตกลงได้อย่างมีประสิทธิภาพกับ 900 หุ้น หากราคาหุ้นเพิ่มขึ้น 10% เป็น $ 181.50 เมื่อหมดอายุตัวเลือกจะหมดอายุในเงินและมีมูลค่า $ 16.50 ต่อหุ้น ($ 181.50 – $ 165 การประท้วง) หรือ $ 14,850 ต่อ 900 หุ้น นั่นคือผลตอบแทนดอลลาร์สุทธิที่ $ 9,990 หรือ 200% ของเงินลงทุนซึ่งผลตอบแทนที่มากขึ้นเมื่อเทียบกับการซื้อขายสินทรัพย์อ้างอิงโดยตรง (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องดูที่ ” นักลงทุนควรถือหรือใช้ตัวเลือก? “)

ความเสี่ยง / ผลตอบแทน:  การสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นจากเทรดเดอร์จากการโทรระยะไกลนั้น จำกัด อยู่ที่ค่าพรีเมียม กำไรที่อาจเกิดขึ้นไม่ จำกัด เนื่องจากตัวเลือกการจ่ายเงินจะเพิ่มขึ้นพร้อมกับราคาสินทรัพย์อ้างอิงจนถึงวันหมดอายุและในทางทฤษฎีไม่มีข้อ จำกัด ว่าจะไปได้สูงเพียงใด

นี่คือกลยุทธ์ที่ต้องการสำหรับผู้ค้าที่:

• มีความเสี่ยงต่อหุ้น ETF หรือดัชนีโดยเฉพาะ แต่ต้องการเสี่ยงน้อยกว่าด้วย   กลยุทธ์การขายระยะสั้น
• ต้องการใช้ประโยชน์จากการใช้ประโยชน์จากราคาที่ลดลง

ตัวเลือกการย้ายทำงานตรงข้ามกับวิธีที่ตัวเลือกการโทรทำโดยที่ตัวเลือกการเพิ่มมูลค่าจะได้รับเนื่องจากราคาของการลดลงที่สำคัญ ในขณะที่การขายชอร์ตยังช่วยให้ผู้ค้าสามารถทำกำไรจากราคาที่ลดลงความเสี่ยงที่มีสถานะสั้น ๆ นั้นไม่ จำกัด เนื่องจากในทางทฤษฎีไม่มีข้อ จำกัด ว่าราคาจะสูงขึ้นได้อย่างไร ด้วยตัวเลือกที่ใส่ถ้าพื้นฐานเพิ่มขึ้นเกินราคาการนัดหยุดงานของตัวเลือกตัวเลือกจะหมดอายุอย่างไร้ค่า

ความเสี่ยง / รางวัล:การสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นถูก จำกัด ไว้ที่ค่าใช้จ่ายพิเศษสำหรับตัวเลือก กำไรสูงสุดจากตำแหน่งถูก จำกัด เนื่องจากราคาอ้างอิงไม่สามารถลดลงต่ำกว่าศูนย์ แต่เช่นเดียวกับตัวเลือกการโทรแบบยาวตัวเลือกการวางจะยกระดับผลตอบแทนของผู้ซื้อขาย

นี่คือตำแหน่งที่ต้องการสำหรับผู้ค้าที่:

• คาดว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงหรือเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในราคาอ้างอิง
• ยินดีที่จะ จำกัด ศักยภาพในการแลกเปลี่ยนสำหรับการป้องกันข้อเสีย

กลยุทธ์การโทรที่ครอบคลุมเกี่ยวข้องกับการซื้อ 100 หุ้นของสินทรัพย์อ้างอิงและขายตัวเลือกการโทรเทียบกับหุ้นเหล่านั้น เมื่อเทรดเดอร์ขายการโทรเขาหรือเธอจะเก็บค่าพรีเมียมของตัวเลือกซึ่งจะเป็นการลด  ต้นทุนพื้นฐานของหุ้นและให้การป้องกันข้อเสีย ในทางกลับกันโดยการขายตัวเลือกผู้ค้าตกลงที่จะขายหุ้นพื้นฐานที่ราคาใช้สิทธิของตัวเลือกซึ่งจะเป็นการ จำกัด ศักยภาพของผู้ซื้อขาย

สมมติว่าผู้ค้าซื้อหุ้น 1,000 BP ( BP ) ที่ $ 44 ต่อหุ้นและเขียนตัวเลือกการโทร 10 ตัว (หนึ่งสัญญาสำหรับทุก ๆ 100 หุ้น) พร้อมราคา Strike $ 46 ที่จะหมดอายุในหนึ่งเดือนในราคา 0.25 $ ต่อหุ้นหรือ $ 25 ต่อสัญญาและ $ 250 รวมสำหรับ 10 สัญญา $ 0.25 พรีเมี่ยมช่วยลดต้นทุนพื้นฐานของหุ้นเป็น $ 43.75 ดังนั้นการลดลงของราคาอ้างอิงถึงจุดนี้จะถูกหักล้างโดยค่าพรีเมี่ยมที่ได้รับจากตำแหน่งตัวเลือกจึงเสนอการป้องกันข้อ จำกัด

หากราคาหุ้นสูงกว่า $ 46 ก่อนหมดอายุตัวเลือกการโทรสั้นจะถูกใช้ (หรือ “เรียกว่า” ออกไป) ซึ่งหมายความว่าผู้ค้าจะต้องส่งมอบหุ้นที่ราคาใช้สิทธิของตัวเลือก ในกรณีนี้ผู้ซื้อขายจะทำกำไรได้ $ 2.25 ต่อหุ้น (ราคาใช้สิทธิ $ 46 – เกณฑ์ต้นทุน $ 43.75)

อย่างไรก็ตามตัวอย่างนี้แสดงว่าผู้ค้าไม่คาดหวังว่า BP จะเคลื่อนไหวเหนือระดับ $ 46 หรือต่ำกว่าระดับ $ 44 ในเดือนถัดไป ตราบใดที่หุ้นไม่ขึ้นสูงกว่า $ 46 และถูกเรียกออกไปก่อนที่ตัวเลือกจะหมดอายุผู้ค้าจะเก็บเบี้ยประกันภัยฟรีและชัดเจนและสามารถขายการโทรต่อหุ้นได้หากเขาหรือเธอเลือก

ความเสี่ยง / ผลตอบแทน:  หากราคาหุ้นสูงกว่าราคาที่ใช้สิทธิก่อนที่จะหมดสิทธิสามารถใช้สิทธิในการซื้อชอร์ตและผู้ค้าจะต้องส่งมอบหุ้นอ้างอิงในราคาที่ใช้สิทธิของตัวเลือกแม้ว่าราคาจะต่ำกว่าราคาตลาด ในการแลกเปลี่ยนกับความเสี่ยงนี้กลยุทธ์การโทรที่ครอบคลุมจะให้การป้องกันข้อ จำกัด ในรูปแบบของพรีเมี่ยมที่ได้รับเมื่อขายตัวเลือกการโทร

นี่คือกลยุทธ์ที่ต้องการสำหรับผู้ค้าที่:

• เป็นเจ้าของสินทรัพย์อ้างอิงและต้องการการป้องกันข้อเสีย

ชุดป้องกันเป็นแบบยาวเช่นกลยุทธ์ที่เรากล่าวถึงข้างต้น แม้กระนั้นเป้าหมายตามชื่อหมายถึงคือการป้องกันข้อเสียเมื่อเทียบกับความพยายามที่จะได้รับกำไรจากการย้ายข้อเสีย หากผู้ค้าเป็นเจ้าของหุ้นที่เขาหรือเธอรั้นในระยะยาว แต่ต้องการป้องกันการลดลงในระยะสั้นพวกเขาอาจซื้อชุดป้องกัน

หากราคาของพื้นฐานเพิ่มขึ้นและสูงกว่าราคาที่ใช้ประท้วงเมื่อครบกำหนดตัวเลือกจะหมดอายุไร้ค่าและผู้ค้าจะสูญเสียพรีเมี่ยม แต่ยังคงได้รับประโยชน์จากราคาอ้างอิงที่เพิ่มขึ้น ในทางกลับกันหากราคาอ้างอิงลดลงตำแหน่งพอร์ตการลงทุนของผู้ค้าจะสูญเสียมูลค่า แต่การสูญเสียนี้ถูกครอบคลุมโดยกำไรจากส่วนใหญ่ของตัวเลือกการซื้อขาย ดังนั้นตำแหน่งสามารถคิดได้อย่างมีประสิทธิภาพเป็นกลยุทธ์การประกันภัย

ผู้ค้าสามารถกำหนดราคาที่ใช้สิทธิต่ำกว่าราคาปัจจุบันเพื่อลดการชำระเบี้ยประกันภัยโดยลดค่าใช้จ่ายในการป้องกันข้อเสีย นี่ถือเป็นประกันที่หักลดหย่อนได้ ตัวอย่างเช่นสมมติว่านักลงทุนซื้อหุ้น Coca-Cola ( KO ) 1,000 หุ้นในราคา $ 44 และต้องการปกป้องการลงทุนจากการเคลื่อนไหวของราคาที่ไม่พึงประสงค์ในอีกสองเดือนข้างหน้า ตัวเลือกการย้ายดังต่อไปนี้มีอยู่:

ตารางแสดงค่าใช้จ่ายในการป้องกันเพิ่มขึ้นตามระดับของการป้องกัน ตัวอย่างเช่นหากผู้ค้าต้องการปกป้องการลงทุนจากราคาที่ลดลงเขาหรือเธอสามารถซื้อออปชั่นที่  ใส่เงินได้ 10 รายการในราคาที่ตีที่ $ 44 สำหรับ $ 1.23 ต่อหุ้นหรือ $ 123 ต่อสัญญาสำหรับค่าใช้จ่ายทั้งหมด ของ $ 1,230 แต่ถ้าผู้ประกอบการยินดีที่จะทนต่อระดับของความเสี่ยงบางอย่างที่เขาหรือเธอสามารถเลือกค่าใช้จ่ายน้อยออกของเงินตัวเลือกเช่น $ 40 ใส่ ในกรณีนี้ราคาตำแหน่งออปชั่นจะต่ำกว่ามากเพียง $ 200

ความเสี่ยง / รางวัล:  หากราคาของสินค้าอ้างอิงยังคงเหมือนเดิมหรือเพิ่มขึ้นการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นจะถูก จำกัด ที่ตัวเลือกพรีเมี่ยมซึ่งจ่ายเป็นประกัน อย่างไรก็ตามหากราคาของพื้นฐานที่ลดลงการสูญเสียเงินทุนจะถูกชดเชยด้วยการเพิ่มขึ้นของราคาตัวเลือกและถูก จำกัด ไว้ที่ความแตกต่างระหว่างราคาหุ้นเริ่มต้นและราคาใช้สิทธิบวกด้วยค่าพรีเมียมที่จ่ายให้กับตัวเลือก ในตัวอย่างข้างต้น ณ ราคาที่ใช้สิทธิเท่ากับ $ 40 การสูญเสียจะถูก จำกัด ไว้ที่ $ 4.20 ต่อหุ้น ($ 44 – $ 40 + $ 0.20)

กลยุทธ์เหล่านี้อาจซับซ้อนกว่าการซื้อหรือโทรเพียงเล็กน้อย แต่ได้รับการออกแบบมาเพื่อช่วยให้คุณจัดการความเสี่ยงในการซื้อขายออปชั่นได้ดีขึ้น:

• กลยุทธ์การโทรที่ครอบคลุมหรือกลยุทธ์ซื้อ – เขียน:ซื้อหุ้นแล้วและนักลงทุนขายตัวเลือกการโทรในหุ้นเดียวกัน จำนวนหุ้นที่คุณซื้อควรเท่ากับจำนวนสัญญาตัวเลือกการโทรที่คุณขาย
• กลยุทธ์ใส่แล้ว:หลังจากซื้อหุ้นนักลงทุนซื้อตัวเลือกสำหรับจำนวนหุ้นที่เทียบเท่า การแต่งงานแบบใส่ได้ผลเหมือนกรมธรรม์ประกันภัยกับตัวเลือกการโทรขาดทุนระยะสั้นพร้อมราคานัดหยุดงาน ในเวลาเดียวกันคุณจะขายจำนวนตัวเลือกการโทรในราคาที่สูงกว่า
• กลยุทธ์การป้องกันคอปก:นักลงทุนซื้อออปชั่นเอาเงินออกขณะที่ในขณะเดียวกันก็เขียนออปชั่นการโทรออกนอกกรอบเงินสำหรับหุ้นตัวเดียวกัน
• Long Straddle Strategy:นักลงทุนซื้อตัวเลือกการโทรและตัวเลือกการวางในเวลาเดียวกัน ตัวเลือกทั้งสองควรมีราคาใช้สิทธิและวันที่หมดอายุเหมือนกัน
• Long Strangle Strategy:นักลงทุนซื้อตัวเลือกการโทรนอกเวลาและตัวเลือกการวางในเวลาเดียวกัน พวกเขามีวันหมดอายุที่เหมือนกัน แต่พวกเขามีราคาใช้สิทธิ ราคานัดหยุดงานควรอยู่ต่ำกว่าราคาที่นัดหยุดงาน

ออปชั่นเสนอกลยุทธ์ทางเลือกสำหรับนักลงทุนในการทำกำไรจากการซื้อขายหลักทรัพย์อ้างอิง มีกลยุทธ์หลากหลายที่เกี่ยวข้องกับการผสมผสานของตัวเลือกสินทรัพย์อ้างอิงและตราสารอนุพันธ์อื่น ๆ กลยุทธ์พื้นฐานสำหรับผู้เริ่มต้น ได้แก่ การซื้อการโทรการซื้อการขายการโทรที่ครอบคลุมและการซื้อสายป้องกัน มีข้อได้เปรียบในตัวเลือกการซื้อขายมากกว่าสินทรัพย์อ้างอิงเช่นการป้องกัน downside และการคืนเงิน leveraged แต่ก็มีข้อเสียเช่นข้อกำหนดสำหรับการชำระเงินพิเศษล่วงหน้า ขั้นตอนแรกของตัวเลือกการซื้อขายคือการเลือกโบรกเกอร์ โชคดีที่ Investopedia ได้สร้างรายการโบรกเกอร์ออนไลน์ที่ดีที่สุดสำหรับการซื้อขายตัวเลือกเพื่อให้การเริ่มต้นใช้งานง่ายขึ้น (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องดู ” หนังสือ 5 อันดับแรกที่กลายเป็นผู้ซื้อขายตัวเลือก “)

แหล่งที่มาของบทความ – Investopedia.com